Một trong những câu hỏi phổ biến nhất mà các nhà đầu tư đặt ra là:
Tôi nên mở vị thế với quy mô bao nhiêu?
Đáng tiếc là phần lớn mọi người chỉ đặt câu hỏi này sau khi đã tìm được một ý tưởng đầu tư.
Tôi tin rằng quy trình nên diễn ra theo chiều ngược lại.
Quản lý quy mô vị thế không nên được quyết định bởi mức độ tin tưởng vào luận điểm.
Quản lý quy mô vị thế nên được quyết định bởi rủi ro.
Cách Tiếp Cận Sai Lầm
Nhiều nhà đầu tư vận hành theo một quy trình như sau:
Tìm thấy cơ hội → Hứng khởi → Tăng quy mô vị thế.
Mức độ tin tưởng càng cao thì vị thế càng lớn.
Cách tiếp cận này nghe có vẻ hợp lý.
Nhưng cũng chính nó là nguyên nhân của rất nhiều mức giảm tối đa lớn.
Thị trường không quan tâm bạn tin tưởng đến mức nào.
Thị trường chỉ quan tâm đến kết quả.
Một ý tưởng nghe rất thuyết phục vẫn có thể sai.
Khung Tư Duy Tôi Sử Dụng
Tôi bắt đầu từ mục tiêu của danh mục đầu tư thay vì bắt đầu từ ý tưởng giao dịch.
Bước 1: Xác định mục tiêu lợi nhuận.
Bạn đang hướng tới mức lợi nhuận bao nhiêu mỗi năm?
10%? 15%? 20%?
Bước 2: Xác định mức giảm tối đa có thể chấp nhận.
Bạn có thể chịu đựng bao nhiêu tổn thất trước khi chiến lược trở nên không thể chấp nhận được?
10%?
15%?
20%?
Bước 3: Xây dựng ngân sách rủi ro.
Tôi thường xem mỗi ý tưởng đầu tư đơn lẻ chỉ nên sử dụng khoảng từ 1/10 đến 1/20 tổng ngân sách rủi ro tương ứng với mức giảm tối đa.
Điều này có nghĩa là không một ý tưởng nào đủ khả năng gây tổn hại đáng kể cho toàn bộ danh mục đầu tư.
Một Ví Dụ Thực Tế
Giả sử chúng ta có các thông số sau:
- Giá trị danh mục đầu tư: 100.000 USD
- Mục tiêu lợi nhuận hàng năm: 12%
- Mức giảm tối đa chấp nhận được: 15%
Mức giảm tối đa 15% đồng nghĩa danh mục có thể chịu khoản lỗ 15.000 USD.
Nếu chia ngân sách rủi ro này thành 15 phần bằng nhau, mỗi ý tưởng đầu tư sẽ được phân bổ khoảng 1% rủi ro danh mục.
Trong ví dụ này:
- Ngân sách rủi ro cho mỗi ý tưởng = 1.000 USD
Chỉ sau khi xác định được con số này tôi mới nghĩ đến quy mô vị thế.
Câu hỏi khi đó trở thành:
Tôi có thể mở vị thế lớn đến đâu nếu chỉ chấp nhận mất tối đa 1.000 USD?
Điều này hoàn toàn khác với câu hỏi:
Tôi nên bỏ bao nhiêu tiền vào giao dịch này?
Vì Sao Điều Này Quan Trọng
Nhiều nhà đầu tư thất bại vì họ tập trung vào việc tối đa hóa lợi nhuận.
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp tập trung vào việc kiểm soát thua lỗ.
Một mức giảm tối đa lớn đòi hỏi mức lợi nhuận phục hồi lớn hơn rất nhiều.
Một danh mục giảm 50% sẽ cần tăng 100% chỉ để quay về điểm hòa vốn.
Tránh được các khoản lỗ mang tính thảm họa thường quan trọng hơn việc tìm ra những cơ hội phi thường.
Bài Tập Dành Cho Người Đọc
Trước khi thực hiện khoản đầu tư tiếp theo, hãy trả lời các câu hỏi sau:
- Quy mô danh mục đầu tư: ________
- Mục tiêu lợi nhuận hàng năm: ________
- Mức giảm tối đa chấp nhận được: ________
- Ngân sách rủi ro cho mỗi ý tưởng: ________
Nếu bạn không thể trả lời các câu hỏi này, rất có thể bạn chưa thực sự quản lý quy mô vị thế.
Bạn có thể chỉ đang phân bổ vốn dựa trên sự tự tin.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Phần lớn nhà đầu tư dành nhiều năm để tìm kiếm tín hiệu vào lệnh tốt hơn.
Tôi tin rằng một bài tập hữu ích hơn là học cách xác định nên đầu tư bao nhiêu trước khi quyết định đầu tư vào đâu.
Quản lý quy mô vị thế không đảm bảo thành công.
Nhưng nó có thể ngăn một sai lầm duy nhất trở thành một vết thương không thể hồi phục.
Đó là lý do tôi vẫn luôn tin rằng:
Quản lý quy mô vị thế trước khi nghĩ đến chiến lược.